Rahoittaa

Jäljellä olevien tulojen lähestymistapa

Jäännöstulomenetelmä on sen nettotulon mittaus, jonka sijoitus ansaitsee sijoitukselle määritetyn vähimmäistuottoasteen asettaman kynnysarvon yläpuolella. Sitä voidaan käyttää tapana hyväksyä tai hylätä pääomasijoitus tai arvioida yrityksen arvo.

Esimerkki jäännöstulomenetelmästä

ABC International on sijoittanut miljoona dollaria Idahon tytäryhtiölleen osoitettuihin varoihin. Sijoituskeskuksena järjestely arvioidaan sen sijoitettujen varojen tuoton perusteella. Tytäryrityksen on saavutettava 12 prosentin vuotuinen sijoitetun pääoman tuottotavoite. Viimeisimmällä tilikaudellaan Idaho on tuottanut nettotuloja 180 000 dollaria. Tuotto voidaan mitata kahdella tavalla:

  • Sijoitetun pääoman tuotto. ABC: n sijoitetun pääoman tuotto on 18%, joka lasketaan 180 000 dollarin voitolla jaettuna miljoonan dollarin sijoituksella.

  • Jäljellä olevat tulot. Jäännötulo on 60 000 dollaria, joka lasketaan voitoksi, joka ylittää vähimmäistuottoasteen 120 000 dollaria (12% x miljoona dollaria).

Entä jos Idahon sijoituskeskuksen johtaja haluaa sijoittaa 100 000 dollaria uusiin laitteisiin, jotka tuottavat 16 000 dollaria vuodessa? Tämä antaisi 4000 dollarin jäännöstulon, joka on summa, jolla se ylittää vähintään 12 prosentin tuottokynnyksen. Tämä olisi johdon hyväksyttävää, koska painopiste on kasvavan määrän käteisen tuottamisessa.

Mutta entä jos ABC arvioi mahdolliset sijoituksensa sen sijaan sijoitetun pääoman tuottoprosentin perusteella? Tässä tapauksessa Idahon sijoituskeskus tuottaa tällä hetkellä 18%: n sijoitetun pääoman tuottoprosenttia, joten 16%: n tuottoa tuottavan uuden sijoituksen tekeminen vähentää laitoksen sijoitetun pääoman kokonaistuottoa 17,8%: iin (kokonaistulos 196000 dollaria / 1,1 miljoonaa dollaria) sijoitus) - mikä saattaa olla syynä ehdotetun investoinnin hylkäämiseen.

Täten jäännöstulomenetelmä on parempi kuin sijoitetun pääoman tuotto, koska se hyväksyy kaikki sijoitusehdotukset, jotka ylittävät vaaditun vähimmäissijoitetun tuoton. Vastaavasti sijoitetun pääoman tuottoprosentti johtaa yleensä sellaisten projektien hylkäämiseen, joiden ennustettu tuotto on pienempi kuin tulosyksikön keskimääräinen tuottoaste, vaikka ennustettu tuotto on suurempi kuin vaadittu vähimmäistuotto.

Lisähuomioita

Jäännöstulomenetelmä ei välttämättä ole niin ylivoimainen kuin edellisessä esimerkissä osoitettiin kahdesta syystä:

  • Jos yrityksellä on vain rajallinen määrä varoja sijoittamiseen, sen on ehkä käytettävä erilaisia ​​valintaperusteita parhaan mahdollisen yhdistelmän sijoittamiseksi, jotka eivät kaikki voi perustua jäännöstuottoihin. Muita tekijöitä, kuten riskien vähentäminen ja ympäristömääräysten noudattaminen, voidaan myös harkita.

  • Suorituskykyanalyysin mukaan ainoa tekijä, jolla on merkitystä, on ehdotetun investoinnin vaikutus yrityksen kykyyn lisätä yrityksen kokonaistehoa (liikevaihto vähennettynä täysin muuttuvilla kustannuksilla). Tämän konseptin mukaan pääpaino on joko pullonkaulatoiminnon kautta tapahtuvan tuotannon parantamisessa tai toimintakulujen vähentämisessä. Tämä analyysi edellyttää, että otetaan huomioon pullonkaulojen käyttö todennäköisesti valmistettavien tuotteiden yhdistelmässä ja niiden marginaalit. Tämä on paljon yksityiskohtaisempi analyysi kuin jäännöstulojen yksinkertaistamismenetelmässä ajatellaan.

  • Jos jäännöstulomenetelmä lasketaan tulevien tulosten arvioiden perusteella, on olemassa riski, että arviot ovat niin epätarkkoja, että analyysin tulokset tekevät virheellisiksi.

Vaihtoehtoiset merkitykset

Henkilökohtaisessa rahoituksessa jäännöstulolla tarkoitetaan käteisen määrää, joka jää jäljelle kaikkien laskujen maksamisen jälkeen. Lainanantajat käyttävät tätä tulkintaa usein selvittääkseen, onko henkilöllä kykyä tukea toisen lainan maksuja.