Oman pääoman tuotto vertaa yrityksen vuotuista nettotuottoa sen omaan pääomaan. Sijoittajat käyttävät tätä mittausta määrittääkseen tuoton, jonka organisaatio tuottaa sijoitukseensa, yleensä suhteessa muiden saman alan yritysten tuottamaan tuottoon. Yrityksen, joka voi tuottaa korkean oman pääoman tuoton, katsotaan olevan hyvä sijoitus, joka nostaa osakekurssiaan.
Oman pääoman tuottoprosentin analyysi paljastaa kuitenkin, että tämä sijoittajien innostus voi olla väärin. Oman pääoman tuoton keskeinen huolenaihe on, että siihen voi vaikuttaa voimakkaasti korvaamalla oma pääoma velalla. Yrityksen johdolla voi olla vain velkaa ja käyttää tuotot osakkeiden takaisinostoihin sen sijaan, että rahaa käytettäisiin voittojen kasvattamiseen. Tällöin oman pääoman tuoton nimittäjän oman pääoman määrä laskee, kun taas osoittajan nettotuloluku pysyy suunnilleen samana. Seuraava esimerkki kuvaa tilannetta.
ABC Internationalin nettotuotot ovat 100 000 dollaria ja oma pääoma 500 000 dollaria. Tämä tarkoittaa, että sen oman pääoman tuotto on 20%, joka lasketaan seuraavasti:
100 000 dollarin voitto ÷ 500 000 dollarin oma pääoma = 20% oman pääoman tuotto
Yhtiön toimitusjohtaja analysoi oman pääoman tuoton ja päättää joutua 200 000 dollarin velkaan verojen jälkeisellä 8 prosentin korolla käyttäen velkaa osakkeiden takaisinostoihin. Se vähentää voittoa korkokustannuksella 16 000 dollaria. Tämän muutoksen tulos on seuraava:
84 000 dollarin voitto ÷ 300 000 dollarin oma pääoma = 28% oman pääoman tuotto
Lyhyesti sanottuna presidentti on käyttänyt rahoitusjärjestelyjä korottamaan oman pääoman tuottoa 20 prosentista 28 prosenttiin tekemättä mitään liiketoiminnan taustalla olevan kannattavuuden parantamiseksi.
Velan lisäämisen yrityksen taseeseen ongelmana on, että yrityksellä ei välttämättä ole riittävän vakaa kassavirtaa tukemaan velkaan liittyviä käynnissä olevia korkomaksuja. se ei myöskään välttämättä pysty maksamaan velkaa takaisin, joten se on pakko siirtää se uudeksi velaksi aina, kun velkainstrumentti saavuttaa eräpäivänsä.
