Ei-kumulatiivinen etuoikeutettu osake antaa liikkeeseenlaskijayritykselle mahdollisuuden ohittaa osingot ja peruuttaa yhtiön velvollisuus maksaa lopulta osingot. Tämä tarkoittaa, että osakkeenomistajilla ei ole vaatimusta maksamattomista osingoista. Esimerkiksi ABC Company jakaa normaalisti osakkeenomistajilleen 0,50 dollarin vuosineljänneksen osingon. Hallituksen mielestä kolmannella vuosineljänneksellä ei kuitenkaan ole riittävästi kassavirtaa osingon maksamiseen. Koska ensisijainen osake ei ole kumulatiivinen, yhtiöllä ei ole velvollisuutta maksaa puuttuvaa osinkoa koskaan, eikä näiden osakkeiden omistajilla ole vaatimuksia yhtiötä vastaan.
Yleensä liikkeeseen laskeva yritys ei voi jakaa osinkoja kantaosakkeensa haltijoille samana vuonna, jona se on ohittanut osinkojen maksamisen ei-kumulatiivisille ensisijaisille osakkeenomistajille, vaikka tämä riippuu osakkeisiin liittyvistä ehdoista.
Ei-kumulatiivinen ensisijainen osake on erittäin harvinaista, koska se asettaa osakkeen haltijat epävarmaan tilanteeseen, jossa heillä ei ole varmaa tulovirtaa. Sen sijaan osakkeet ovat käytännössä samat kuin tavalliset osakkeet, joissa osinkojen myöntäminen on hallituksen etuoikeus. Teoriassa sijoittajat voivat epäsuorasti vaikuttaa osinkojen liikkeeseen laskemiseen valitsemalla erilaiset johtajat. Ymmärrettävästi harvat yritykset laskevat liikkeeseen tämäntyyppisiä osakkeita, koska sijoittajat eivät todennäköisesti osta niitä, paitsi suurella alennuksella.
Epäkumulatiiviseen etuoikeutettuun osakkeeseen liittyviä ehtoja voidaan muuttaa parantaakseen osakkeiden arvoa sijoittajille, esimerkiksi sallimalla vain pieni määrä osinkoja ohittaa. Tämäntyyppiset ehdot voivat kuitenkin asettaa yrityksen taloudelliseen riskiin, joten sitä on tarkasteltava ottaen huomioon yrityksen jatkuva kyky maksaa sijoittajilleen.
