Rahoittaa

Oman pääoman tuotto

Oman pääoman tuotto (ROCE) paljastaa mahdollisten nettovoittojen määrän, jotka mahdollisesti maksetaan tavallisille osakkeenomistajille. Osakkeenomistajat käyttävät mittausta arvioidakseen osinkojen määrää, jonka he voisivat mahdollisesti saada yrityksestä. Tavallisen oman pääoman tuoton laskemista voidaan käyttää myös yksinkertaisena mittana sille, kuinka hyvin johto tuottaa tuottoa, kun otetaan huomioon oman pääoman nykyinen määrä. ROCE-metriikka ei ole hyvä seuraavista syistä:

  • Raportoidun voiton määrä ei välttämättä ole sama kuin käteisen määrä, joka käytettäisiin osinkojen maksamiseen. Suurella voitolla raportoivalla yrityksellä ei siis ehkä ole käteistä, jolla maksaa osinkoja. Tämä tilanne on erityisen yleinen, kun yritys käyttää suoriteperusteista kirjanpitoa, koska suoriteperuste voi edellyttää, että päiväkirjamerkinnät kertyvät tuloihin tai kuluihin, joista ei vielä ole vastaavaa käteisvastaanottoa tai maksua.

  • Maksettujen osinkojen määrän ja voittojen välillä ei välttämättä ole mitään suhdetta tiettynä ajanjaksona. Sen sijaan hallitus (joka hyväksyy osingot) haluaa saavuttaa johdonmukaisuuden jaksolta maksettujen osinkojen määrässä, mikä tarkoittaa, että osingonmaksut ovat yleensä vakaampia kuin voitot.

  • Jos yrityksellä on suuri määrä velkamaksuja, osinkojen maksamiseen kantaosakkeiden haltijoille voi olla vain vähän varoja.

  • Johto voisi olla rahoitustoimintaa velalla, ei omalla pääomalla. Se lisää oman pääoman tuottoa, mutta vaarantaa konkurssin, jos johto ei pysty maksamaan velkojaan ajoissa.

Mittauksen parempi käyttö on yhdistää se analyysiin yrityksen elinkaaresta. Kypsällä yrityksellä, jolla on korkea ROCE, on todennäköisemmin riittävästi rahaa käteisellä osinkojen maksamiseksi. Sitä vastoin nopeasti kasvavalla yrityksellä, jolla on korkea ROCE, voi olla niin vähän käteistä, että se ei pysty maksamaan osinkoja.

Ydinpääoman tuotto lasketaan seuraavasti:

(Nettotulos - Etuosakkeen osingot) ÷ (Oma pääoma - Etuosuus) = Pääoman tuotto

Tämä laskelma on suunniteltu poistamaan ensisijaisen osakkeen vaikutukset sekä osoittajalta että nimittäjältä, jättäen vain nettotulojen ja oman pääoman jäännösvaikutukset.

Jos yrityksellä ei ole ensisijaista osaketta, sen laskelmat oman pääoman tuotolle ja oman pääoman tuotolle ovat identtiset.