Diskonttauslaina on joukkovelkakirjalaina, joka myytiin alun perin alle nimellisarvon. Vaihtoehtoisesti se voi tällä hetkellä käydä kauppaa nimellisarvoa alhaisemmalla hinnalla. Alennusvakuus voi olosuhteista riippuen olla sijoittajalle osto- tai myyntimahdollisuus. Joukkovelkakirjalainaa myydään nimellisarvoonsa nähden alennuksella jostakin seuraavista syistä:
Korkoero. Nykyinen markkinakorko on korkeampi kuin liikkeeseenlaskijan maksama korko, joten sijoittajat maksavat vähemmän joukkovelkakirjalainasta saadakseen korkeamman efektiivisen koron sijoitukselleen.
Oletusriski. Sijoittajat kokevat liikkeeseenlaskijan olevan vaarassa olla lunastamatta liikkeeseen laskemiaan joukkovelkakirjoja, ja ovat siten valmiita myymään joukkovelkakirjalainansa alennettuun hintaan maksukyvyttömyysriskin välttämiseksi.
Luottoluokituksen alennus. Kun luottoluokituslaitos alentaa liikkeeseenlaskijan luottoluokitusta, tämä voi laukaista suuren määrän sijoittajien myyntejä jälkimarkkinoilla, mikä laskee joukkolainan hintaa. tämä on samanlainen asia kuin edellinen oletusriskikommentti.
Joukkovelkakirjalainaa voidaan myydä nimellisarvoonsa alhaisella alennuksella, jos liikkeeseenlaskijan maksama korko on paljon markkinakorkoa alhaisempi. Alennus on erityisen syvä, kun liikkeeseenlaskija myy nollakuponkilainoja, jolloin sijoittajien on luotettava alennuksen kokoon ansaitakseen efektiivisen koron (koska liikkeeseenlaskija ei maksa korkoa). Näissä tapauksissa sijoittajalla on mahdollisuus realisoida merkittäviä myyntivoittoja, kun joukkovelkakirjat lopulta lunastetaan. Diskonttauslainan hinta nousee vähitellen lunastuspäivän lähestyessä, koska liikkeeseenlaskija maksaa aina takaisin joukkovelkakirjalainan nimellisarvon; eli yhtään joukkovelkakirjalainaa ei makseta takaisin alennuksella sen nimellisarvosta.
Sijoittaja voi ostaa jälkimarkkinoilla myyviä joukkovelkakirjoja alennuksella ei korkean korkotason saamiseksi vaan pikemminkin valvoa liikkeeseenlaskijaa. Tämä olosuhde voi syntyä, kun liikkeeseenlaskijalla on taloudellisia vaikeuksia, joten sen joukkovelkakirjat myydään niin alhaisella hinnalla, että sijoittaja voi ostaa suuren määrän jakelua pienellä sijoituksella. Tämä vaihtelu on erityisen todennäköistä, kun joukkovelkakirjat vaihdetaan yhtiön kantaosakkeiksi, jotta sijoittajat voivat ostaa joukkovelkakirjoja tarkoituksella hankkia liikkeeseenlaskijan osakkeita edulliseen hintaan.
