Takaisinmaksuaika on aika, joka tarvitaan omaisuuserään sijoitetun määrän takaisin saamiseksi sen nettorahavirroista. Se on yksinkertainen tapa arvioida ehdotettuun projektiin liittyviä riskejä. Lyhyemmän takaisinmaksuajan omaavan sijoituksen katsotaan olevan parempi, koska sijoittajan alkuperäiset kulut ovat vaarassa lyhyemmän ajan. Takaisinmaksuajan johtamiseen käytettyä laskentaa kutsutaan takaisinmaksumenetelmäksi. Takaisinmaksuaika ilmaistaan vuosina ja vuosien murto-osina. Esimerkiksi, jos yritys sijoittaa 300 000 dollaria uuteen tuotantolinjaan ja tuotantolinja tuottaa sitten positiivisen kassavirran 100 000 dollaria vuodessa, takaisinmaksuaika on 3,0 vuotta (alkusijoitus 300 000 dollaria ÷ 100 000 dollaria vuodessa).
Palautusmenetelmän kaava on yksinkertainen: Jaa käteisvarat (joiden oletetaan tapahtuvan kokonaan projektin alussa) projektin tuottaman nettokassavirran määrällä vuodessa (jonka oletetaan olevan sama kaikissa vuosi).
Takaisinmaksuaika-esimerkki
Alaskan Lumber harkitsee 50 000 dollaria maksavan nauhasahan ostoa, joka tuottaa 10000 dollaria vuodessa nettokassavirtaa. Tämän pääomasijoituksen takaisinmaksuaika on 5,0 vuotta. Alaskan harkitsee myös kuljetinjärjestelmän hankintaa 36 000 dollarilla, mikä vähentää sahan kuljetuskustannuksia 12 000 dollaria vuodessa. Tämän pääomasijoituksen takaisinmaksuaika on 3,0 vuotta. Jos Alaskanilla on riittävästi varoja sijoittaa johonkin näistä hankkeista ja jos se käyttää vain takaisinmaksumenetelmää sijoituspäätöksensä perustana, se ostaa kuljetinjärjestelmän, koska sillä on lyhyempi takaisinmaksuaika.
Palautusmenetelmän edut ja haitat
Takaisinmaksuaika on hyödyllinen riskianalyysin näkökulmasta, koska se antaa nopean kuvan siitä, kuinka kauan alkuperäinen sijoitus on vaarassa. Jos analysoitaisiin potentiaalista sijoitusta takaisinmaksumenetelmällä, sinulla on taipumus hyväksyä ne sijoitukset, joilla on nopeita takaisinmaksuaikoja, ja hylätä ne, joilla on pidemmät. Sillä on taipumus olla hyödyllisempää teollisuudessa, jossa investoinnit vanhentuvat hyvin nopeasti ja joissa alkuinvestoinnin täysi tuotto on siksi vakava huolenaihe. Vaikka takaisinmaksumenetelmää käytetään laajalti yksinkertaisuutensa vuoksi, se kärsii seuraavista ongelmista:
Omaisuuden käyttöikä. Jos hyödykkeen taloudellinen vaikutusaika päättyy heti sen jälkeen, kun se maksaa takaisin alkuperäisen sijoituksen, ylimääräisiä kassavirtoja ei ole mahdollisuutta tuottaa. Takaisinmaksumenetelmään ei sisälly olettamuksia varojen elinkaaresta.
Muut kassavirrat. Konseptissa ei oteta huomioon, että sijoituksesta voi aiheutua ylimääräisiä kassavirtoja kausilla sen jälkeen, kun täysi takaisinmaksu on saavutettu.
Kassavirran monimutkaisuus. Kaava on liian yksinkertainen, jotta voidaan ottaa huomioon pääomainvestoinnilla tosiasiallisesti syntyvät rahavirrat. Esimerkiksi käteissijoituksia voidaan tarvita useissa vaiheissa, kuten käteisvaroja määräajoin päivityksiin. Myös kassavirrat voivat muuttua merkittävästi ajan myötä vaihdellen asiakkaiden kysynnän ja kilpailun määrän mukaan.
Kannattavuus. Palautusmenetelmä keskittyy yksinomaan alkuinvestoinnin takaisinmaksuun tarvittavaan aikaan; se ei seuraa lainkaan projektin lopullista kannattavuutta. Menetelmä voi siis osoittaa, että projekti, jolla on lyhyt takaisinmaksu, mutta jolla ei ole yleistä kannattavuutta, on parempi sijoitus kuin projekti, joka vaatii pitkän aikavälin takaisinmaksua, mutta jolla on huomattava pitkän aikavälin kannattavuus.
Rahan aika-arvo. Menetelmässä ei oteta huomioon rahan aika-arvoa, jolloin myöhempinä ajanjaksoina tuotetun rahan arvo on vähemmän kuin kuluvalla kaudella ansaitun rahan. Palautusajan kaavan vaihtelu, joka tunnetaan nimellä diskontattu takaisinmaksukaava, eliminoi tämän huolen sisällyttämällä rahan aika-arvon laskentaan. Muita pääoman budjetoinnin analyysimenetelmiä, jotka sisältävät rahan aika-arvon, ovat nykyarvon nettomenetelmä ja sisäinen tuottoaste.
Yksittäisen omaisuuden suuntaus. Monet käyttöomaisuuden ostot on suunniteltu parantamaan yhden toimenpiteen tehokkuutta, mikä on täysin hyödytöntä, jos toiminnasta alavirtaan sijaitsee prosessin pullonkaula, joka rajoittaa yrityksen kykyä tuottaa enemmän tuotantoa. Takaisinmaksuaikakaava ei ota huomioon koko järjestelmän lähtöä, vain tiettyä toimintoa. Siten sen käyttö on enemmän taktisella tasolla kuin strategisella tasolla.
Virheellinen keskiarvo. Laskennan nimittäjä perustuu hankkeen keskimääräisiin kassavirtoihin useiden vuosien ajan - mutta jos ennustetut kassavirrat ovat pääosin ennusteen kauimmassa osassa tulevaisuudessa, laskelma tuottaa virheellisen takaisinmaksuajan, joka on liian aikainen . Seuraava esimerkki kuvaa ongelmaa.
Palautusmenetelmäesimerkki # 2
ABC International on saanut ehdotuksen johtajalta, joka pyytää käyttämään 1 500 000 dollaria laitteisiin, jotka johtavat käteisvirtaan seuraavan taulukon mukaisesti:
