Vaihtovelkakirjojen kirjanpito käsittää velkapaperien muuntamisen omaksi pääomaksi. Vaihtovelkakirja on velkainstrumentti, joka antaa haltijalle oikeuden muuntaa se liikkeeseen laskevan yhteisön osakkeiksi. Tämän tyyppisellä arvopaperilla on arvoa sijoittajalle, joka voi joko saada korkomaksuja velasta tai päättää hankkia osakkeita, joiden arvo on saattanut kasvaa. Tämän lisäarvon vuoksi liikkeeseenlaskijayritys voi saavuttaa velalleen normaalia matalamman koron. Lainan instrumentin, joka muunnetaan yrityksen omaksi pääomaksi houkuttamistarjouksen perusteella, kirjanpito on kirjata kulu seuraavasti:
(Kaikkien siirrettyjen arvopapereiden ja muiden vastineiden käypä arvo) - (Liikkeeseen laskettujen arvopapereiden käypä arvo)
Tämän laskelman käypä arvo perustuu arvopapereiden käypiin arvoihin, kun muuntamisen kannustustarjous hyväksytään. Jos kannustustarjousta ei ole ja sen sijaan velkainstrumentin muuntaminen yrityksen omaksi pääomaksi perustuu velkainstrumentissa ilmoitettuihin alkuperäisiin muuntamisoikeuksiin, älä kirjaa liiketapahtuman voittoa tai tappiota.
Esimerkiksi Armadillo Industries laskee liikkeeseen 1000 dollarin nimellisarvoisen vaihtovelkakirjalainan, jota myydään 1000 dollaria. Laina on vaihdettavissa Armadillo-osakkeeksi muuntohintaan 20 dollaria. Jotta joukkovelkakirjojen haltijat saataisiin muuntamaan ne yhtiön osakkeiksi, Armadillo tarjoaa alennuksen muunnoshinnasta 10 dollariin, jos muuntaminen tapahtuu seuraavan 30 päivän kuluessa.
Useat sijoittajat hyväksyvät uudet muunnosehdot ja muuttavat joukkovelkakirjalainansa yhtiön osakkeiksi. Armadillon osakkeen markkinahinta muuntopäivänä on 30 dollaria. Näiden tietojen perusteella Armadillon muunnoksen suorittamiseksi maksama lisäkorvaus lasketaan seuraavasti:
