Plowback-suhde mittaa voiton määrää, joka on säilytetty sijoittajien osinkojen maksamisen jälkeen. Sijoittajat käyttävät sitä arvioidakseen yrityksen kykyä maksaa osinkoja. Ajosuhteen laskenta on:
1 - (vuotuinen osinko / osake ÷ vuodelta / osake)
Esimerkiksi, jos yritys maksaa 1,00 dollaria osakkeelta ja sen osakekohtainen tulos samana vuonna oli 1,50 dollaria, sen takaisinmaksusuhde olisi:
1 - (1,00 dollaria osinkoa ÷ 1,50 dollaria osakekohtainen tulos) = 33%
Jos ajosuhde on korkea, sillä on erilaisia vaikutuksia olosuhteista riippuen. Mahdollisia skenaarioita ovat:
- Suuri kasvu. Kun liiketoiminta kasvaa nopeasti, takaisinostosuhteen tulisi olla korkea, koska käyttöpääoman ja käyttöomaisuusinvestointien maksamiseen tarvitaan kaikki mahdolliset varat.
- Matala kasvu. Kun yritys kasvaa hitaasti, korkea takaisinmaksusuhde on haitallista, koska se tarkoittaa, että yritys ei voi käyttää varoja, ja olisi parempi palauttaa käteinen sijoittajille.
Plowback-suhteen koko houkuttelee erityyppisiä sijoittajia. Tuloon suuntautunut sijoittaja haluaa matalan takaisinmaksusuhteen, koska tämä tarkoittaa, että suurin osa tuloista maksetaan sijoittajille. Kasvuhakuista sijoittajaa houkuttelee korkea takaisinmaksusuhde, koska tämä tarkoittaa, että yrityksellä on kannattavaa sisäistä käyttöä tuloihinsa, mikä nostaa osakekurssia.
Kun takaisinmaksusuhde on lähellä 0%, on lisääntynyt riski, että yhtiö ei pysty ylläpitämään nykyistä osingonjakoaan, koska se ohjaa olennaisesti kaikki tuotot takaisin sijoittajille. Tämä ei jätä käteistä yrityksen jatkuvien pääomatarpeiden tukemiseen.
Keskimääräinen takaisinmaksusuhteen ongelma on se, että osakekohtainen tulos ei välttämättä vastaa osakekohtaista kassavirtaa, joten osinkoina maksettavan rahamäärän määrä ei aina vastaa tulosmäärää. Tämä tarkoittaa, että hallituksella ei aina ole käytettävissään osinkojen maksamiseen käytettävissä olevaa rahaa, mikä näkyy osakekohtaisen tuloksen luvulla.
Samankaltaiset ehdot
Ajosuhde tunnetaan myös retentioasteena.
