Valuuttamääräinen optio antaa omistajalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä valuuttaa tietyllä hinnalla (tunnetaan aloitushintana) joko tiettynä päivänä tai ennen sitä. Vastineeksi tästä oikeudesta ostaja maksaa ennakkomaksun myyjälle. Myyjän ansaitsemat tulot rajoittuvat saatuun palkkioon, kun taas ostajalla on teoreettisesti rajoittamaton voittopotentiaali riippuen valuuttakurssin tulevasta suunnasta. Valuuttamääräisiä optioita käytetään suojautumaan valuuttakurssimuutosten aiheuttamilta tappioilta. Valuuttaoptioita on saatavana valuuttojen ostamiseen tai myyntiin tietyllä tulevalla ajanjaksolla seuraavilla muunnoksilla optiosopimukseen:
- Amerikkalainen vaihtoehto. Optiota voidaan käyttää milloin tahansa optio-ajankohtana, jolloin toimitus on kaksi arkipäivää merkintäpäivän jälkeen.
- Eurooppalainen vaihtoehto. Optiota voidaan käyttää vain viimeisenä voimassaolopäivänä, mikä tarkoittaa, että toimitus on kaksi arkipäivää viimeisen käyttöpäivän jälkeen.
- Burmudan-vaihtoehto. Optiota voidaan käyttää vain tiettyinä ennalta määrättyinä päivinä.
Valuuttaoptioiden haltija käyttää sitä, kun aloitushinta on edullisempi kuin nykyinen markkinakurssi, jota kutsutaan rahaksi. Jos toteutushinta on epäedullisempi kuin nykyinen markkinakorko, tätä kutsutaan rahan ulkopuoliseksi, jolloin optioiden haltija ei käytä optiota. Jos optioiden haltija ei ole tarkkaavainen, on mahdollista, että rahana olevaa optiota ei käytetä ennen sen päättymispäivää. Ilmoitus optioiden käytöstä on ilmoitettava vastapuolelle optiosopimuksessa ilmoitettuun ilmoituspäivään mennessä.
Valuuttaoptiolla on kaksi keskeistä etua:
- Vahingontorjuntatoimenpiteet. Tappioriskin suojaamiseksi voidaan käyttää optiota, mutta jättää edelleen mahdollisuus hyötyä valuuttakurssien suotuisasta muutoksesta.
- Päivämäärän vaihtelu. Varainhoidon henkilöstö voi käyttää optiota ennalta määrätyllä ajanjaksolla, mikä on hyödyllistä, kun on epävarmuutta kohde-etuuden tarkasta ajoituksesta.
Valuuttavaihtoehdon hintaan sisältyy useita tekijöitä, mikä voi vaikeuttaa sen selvittämistä, onko noteerattu optiohinta kohtuullinen. Nämä tekijät ovat:
- Määritetyn ostohinnan ja nykyisen spot-hinnan ero. Optioiden ostaja voi valita aloitushinnan, joka sopii hänen erityisiin olosuhteisiinsa. Laskuhinta, joka on kaukana nykyisestä spot-hinnasta, maksaa vähemmän, koska todennäköisyys käyttää optiota on pieni. Tällaisen toteutushinnan asettaminen tarkoittaa kuitenkin, että ostaja on valmis korvaamaan valuuttakurssin merkittävään muutokseen liittyvät tappiot ennen kuin hän etsi suojaa vaihtoehdon takana.
- Kahden valuutan nykyiset korot optio-aikana.
- Vaihtoehdon kesto.
- Markkinoiden epävakaus. Tämän on odotettavissa oleva määrä, jolla valuutan odotetaan vaihtelevan optio-ajanjakson aikana. Suuremman volatiliteetin ansiosta on todennäköisempää, että optiota käytetään. Volatiliteetti on arvio, koska sen ennustamiseen ei ole mitattavissa olevaa tapaa.
- Vastapuolten halu antaa optioita.
Pankit sallivat yleensä enintään kolmen kuukauden optio-ajan. Useita osittaisia valuuttatoimituksia valuuttaoptiossa voidaan järjestää.
Pörssissä vaihdettavat vaihtoehdot vakiomäärille ovat käytettävissä. Tämäntyyppinen optio eliminoi vastapuolen epäonnistumisen riskin, koska pörssiä ylläpitävä selvityskeskus takaa kaikkien pörssissä käydyn optioiden suorituskyvyn.
Valuuttaoptiot ovat erityisen arvokkaita valuuttakurssien korkean volatiliteetin aikana. Valitettavasti ostajan näkökulmasta korkea volatiliteetti tarkoittaa korkeampia optiohintoja, koska on todennäköisempää, että vastapuolen on suoritettava maksu optio-ostajalle.
