Rahoittaa

Oman pääoman kustannuskaava

Oman pääoman hinta on tuotto, jonka sijoittaja odottaa saavansa sijoituksesta yritykseen. Nämä kustannukset edustavat määrää, jonka markkinat odottavat korvaukseksi vastineeksi yrityksen osakkeen omistamisesta, ja siihen liittyvät kaikki omistamisriskit. Yksi tapa johtaa oman pääoman kustannukset on osinkojen pääomamalli, joka perustaa oman pääoman kustannukset ensisijaisesti yrityksen jakamiin osinkoihin. Kaava on:

(Osinko / osake ensi vuodelle ÷ Osakkeen nykyinen markkina-arvo) + Osingon kasvuvauhti

Esimerkiksi ABC Corporationin ensi vuonna maksama osinko on 2,00 dollaria osakkeelta. Osakkeen nykyinen markkina-arvo on 20 dollaria. Osingonmaksun historiallinen kasvuvauhti on ollut 2%. Näiden tietojen perusteella yhtiön oman pääoman kustannukset lasketaan seuraavasti:

($ 2.00 osinko ÷ $ 20 nykyinen markkina-arvo) + 2% osingon kasvuvauhti

= 12% oman pääoman kustannukset

Kun yritys ei maksa osinkoa, nämä tiedot arvioidaan perustuen organisaation kassavirtoihin ja vertailuun muihin samankokoisiin ja toiminnallisiin yrityksiin.

Erilainen tapa laskea oman pääoman kustannukset on pitää sitä osakekurssina, joka on pidettävä yllä, jotta sijoittajat eivät voi myydä osaketta. Tämän lähestymistavan mukaan oman pääoman kustannuskaava koostuu kolmesta tuototyypistä: riskitön tuotto, keskimääräinen tuottoprosentti, joka odotetaan tyypilliseltä laaja-alaiselta osakeryhmältä, ja ero, joka perustuu tietyn osakekannan riski verrattuna suurempaan varastoryhmään.

Riskitön tuottoprosentti saadaan Yhdysvaltain valtion arvopaperin tuotosta. Keskimääräinen tuottoaste voidaan johtaa mistä tahansa suuresta osakekokonaisuudesta, kuten Standard & Poor’s 500 tai Dow Jones Industrials. Riskiin liittyvää tuottoa kutsutaan osakkeen beetaksi; sen laskevat ja julkaisevat säännöllisesti useat julkisten yritysten sijoituspalvelut, kuten Value Line. Alle yhden beeta-arvo osoittaa keskimääräistä alhaisemman tuottoprosentin, kun taas suurempi kuin beeta merkitsisi lisääntyvää riskiä tuottoprosentissa. Kun otetaan huomioon nämä komponentit, tavallisen kannan kustannuskaava on seuraava:

Riskitön tuotto + (beeta x (keskimääräinen osaketulo - riskitön tuotto))

Esimerkiksi Purple Widget Companyn riskitön tuottoprosentti on 5%, Dow Jones Industrialsin tuotto on 12% ja yrityksen beeta on 1,5. Oman pääoman laskennan kustannukset ovat:

5% riskitön tuotto + (1,5 beeta x (12% keskimääräinen tuotto - 5% riskitön tuotto) = 15,5%