Yrityksen yksityiseksi ottaminen tapahtuu, kun yritys purkaa osakkeidensa purkamisen. Näin se voi välttää julkisen yrityksen olemisen raskaat raportointi- ja valvontavaatimukset. Yritys voi mennä yksityiseksi seuraavissa kahdessa tilanteessa:
- Osakkeenomistajia on enintään 300
- Osakkeenomistajia on enintään 500, eikä yhtiö ole ylittänyt 10 miljoonan dollarin varoja kolmen viimeisen tilikauden lopussa
Huomaa, että vuoden 2012 Jumpstart Our Business Startups (JOBS) -lain nojalla 500 osakkeenomistajan ja 10 miljoonan dollarin varojen ylärajan kriteeri on noussut 2000 osakkeenomistajaksi tai 500 valtuuttamattomaksi sijoittajaksi - siltä osin kuin on pakko jättää raportteja SEC: lle. Oletettavasti samat vaatimukset toimivat päinvastoin, jotta yksityisyyteen pääseminen olisi helpompaa.
Osakkeenomistaja on henkilö tai yhteisö, joka on merkitty yrityksen osakasluetteloon omistavan sen osakkeen. Välitys voi olla osakkeenomistaja asiakkaidensa puolesta. Siten on mahdollista saada paljon enemmän todellisia osakkeenomistajia kuin mitä osakkeenomistajien lukumäärä osoittaa.
Kummassakin kahdessa edellisessä tilanteessa yksityisiksi muuttaminen edellyttää hyvin yksinkertaisen lomakkeen 15 jättämistä SEC: lle. Ainoastaan hallituksen hyväksyntä edellyttää yksityisyyttä. osakkeenomistajien ääntä ei ole. Lisäksi, jos yrityksen osakkeet noteerataan pörssissä, pörssistä on ilmoitettava asiasta. Ilmoituksen tyyppi vaihtelee vaihdon mukaan.
Jos ylin johto on lainkaan epävarma yrityksen kyvystä jatkaa julkisena yrityksenä, sen tulisi yrittää pitää osakkeenomistajien määrä mahdollisimman pienenä. Tämä tarkoittaa sitä, että ei anneta muutamia ylimääräisiä osakkeita työntekijöille, optioita tai muita toimenpiteitä, jotka johtavat pienen määrän osakkeiden hajaantumiseen suuren määrän uusien osakkeenomistajien kesken.
Jos osakkeenomistajia on liikaa, yrityksen on löydettävä tapa vähentää lukumäärää, esimerkiksi osakkeiden takaisinosto-ohjelman tai osakkeiden käänteisen jakamisen avulla. Sitten se dokumentoi aikomuksensa paljon yksityiskohtaisemmassa aikataulussa 13e-3, jonka se toimittaa SEC: lle. Aikataulu 13e-3 edellyttää keskustelua osakkeiden takaisinoston tai käänteisen jakamisen tarkoituksista, yhtiön harkitsemista vaihtoehdoista ja siitä, onko kauppa epäreilua etuyhteydessä oleviin osakkeenomistajiin nähden.
SEC suhtautuu yksityisten liiketoimien toteuttamiseen epäilevästi sillä perusteella, että niiden on oltava yksipuolisia liiketoimia nykyisten osakkeiden ostajien hyväksi. Tämän vuoksi oletetaan, että SEC tarkistaa ja kommentoi aikataulua 13e-3, mahdollisesti useita kertoja, mikä voi johtaa usean kuukauden viiveeseen lomakkeen jättämisen ja minkä tahansa siinä mainittujen toimenpiteiden suorittamisen välillä. Kun yritys on sitten ryhtynyt toimiin vähentääkseen luettelossa 13e-3 esitettyä osakkeenomistajien määrää, se voi jättää lomakkeen 15 ja ottaa itsensä yksityiseksi.
Yrityksen, joka yrittää mennä yksityiseksi, on oltava varovainen, ettei se toteuta osakkeiden hankintaa tavalla, joka tulkittaisiin tarjoukseksi, koska tarjouksen tekeminen edellyttää merkittäviä asiakirjoja. Takaisinostoa pidetään ostotarjouksena, jos suurin osa seuraavista ehdoista täyttyy:
- Osakkeenomistajat pyytävät aktiivisesti ja laajasti osakkeitaan
- Pyyntö tehdään merkittävälle prosenttiosuudelle yhtiön osakkeista
- Ostotarjous on korkeampi kuin nykyinen markkinahinta
- Tarjouksen ehdot ovat pikemminkin kiinteät kuin neuvoteltavissa
- Tarjous riippuu kiinteän osakemäärän tarjoamisesta
- Tarjous on avoinna vain rajoitetun ajan
- Kohdeyrittäjään kohdistuu paineita myydä osakkeita
- Takaisinosto-ohjelmassa on julkisuutta
Ostotarjouksen välttäminen voi siten määrätä satunnaisia osakkeiden takaisinostoja pieninä määrinä tietyn ajanjakson aikana, jolloin otetaan yhteyttä yksittäisiin osakkeenomistajiin. Harkitse vain parittomien osakkeenomistajien osakkeiden takaisinostamista, jotta osakkeiden merkittävän prosenttiosuuden osakekannasta vältettäisiin. Tämän pitäisi muodostaa hyvin pieni osuus kaikista osakkeista. On parasta ottaa yrityksen arvopaperiasiamiehet mukaan tähän prosessiin virallisen tarjouskilpailun riskin vähentämiseksi.
Suuri osa tästä keskustelusta on ollut tapoja välttää yksityisyyteen siirtymiseen liittyvät arkistointivaatimukset. On kuitenkin olemassa riski osakkeenomistajien oikeudenkäynneistä, jos yritys siirtyy yksityiseksi ilman muodollista tarjousta osakkeiden takaisinostamiseksi, koska osakkeenomistajien on hyvin vaikea selvittää omistustaan, kun yhtiö on muuttunut yksityiseksi. Näin ollen oikeusjuttujen riskiä on punnittava yksityisyyden suojaamiseksi lomakkeen 15 hakemuksen käyttämisen helppoudella.
